CMA CGM : l'heure du rebond ?

Si le bilan 2009 de CMA CGM se solde par de lourdes pertes, la compagnie a  préservé et optimisé son outil de production. Une stratégie qui pourrait s'avérer payante si la reprise du commerce maritime se confirme. Et que la dette est allégée.

En 2010, le groupe CMA-CGM prévoit de retrouver ses résultats historiques. © DR

+ Sur le même thème
• CMA CGM : enfin des investisseurs pour résorber la dette ?(05/05/2010)
• CMA CGM : les investisseurs potentiels déposent leur dossier(15/03/2010)
• CMA CGM : 80 millions de dollars mis à disposition par les banques(04/02/2010)

Jouant la transparence, CMA CGM a présenté ses résultats 2009. Sous l'effet "d'une diminution des volumes et d'une dégradation des taux de fret", son chiffre d'affaires se contracte de près d'un tiers pour s'établir à 7,6 milliards d'euros. En parallèle, l'EBITDA (résultat opérationnel avant dépréciation et amortissement) passe de 857 millions à - 480 millions d'euros.

Au final, le troisième groupe mondial de transport maritime de conteneurs accuse une perte nette de 1 025 millions d'euros contre un bénéfice de 84 millions d'euros en 2008. Près de 40% de ce déficit serait constitué "de charges non récurrentes", tempère la direction.

Bon maintien des capacités

Mais une autre lecture opérationnelle de ce bilan montre un maintien de ses activités et capacités. En nombre de boîtes, la compagnie déclare le transport de 7,9 millions équivalents vingt pieds (EVP), un volume en baisse de 9% inférieure de trois points à la moyenne mondiale.

Cette résistance se vérifie avec une part de marché stable à hauteur de 7,5% (- 0,1 point). Dans le même temps, la flotte CMA-CGM évolue comme suit : 352 navires (-43) dont 85 en propriété (-13) et 267 affrétés (-30). Cette réduction est compensée par l'entrée de porte-conteneurs de plus grande taille comme en témoigne la capacité de la flotte qui, à hauteur de 1 040 millions EVP, progresse de 1,5%. Le plan d'économies de l'ordre de 800 millions d'euros a aussi conduit à la rationalisation du nombre de services opérés qui passe de 200 à 170.

Le ciel s'éclaircit ?

Si l'on en croit les résultats du premier trimestre 2010, la santé du groupe français s'améliore. Avec 2,1 millions EVP, les volumes transportés décollent de 22% et de 4% par rapport à la même période 2008. Moteur de ce rebond, les échanges Asie/Europe en croissance de 30%, comme le chiffre d'affaires constaté à fin mars de 3 200 millions de dollars (2 579 millions €).

Estimée à 380 millions de dollars (306 millions €), l'EBITDA s'apprécie de 640 millions de dollars (515 millions €) et le résultat net redevient positif à 270 millions de dollars (217 millions €). Misant sur la reprise du commerce mondial, les prévisions pour 2010 anticipent des revenus de 13 milliards de dollars (10,5 milliards €) et un retour des profits d'exploitation proches des 2 milliards.

Ombre au tableau, la dette de la compagnie avoisine les 5,3 milliards de dollars (4,27 milliards €). Après le prêt de 500 millions de dollars accordé par son pool bancaire dont 16% ont été versés début 2010, l'ouverture du capital à de nouveaux investisseurs se précise. "Nous avons reçu plusieurs offres d'industriels et de financiers, et nous nous donnons comme objectif de finaliser les négociations avant la fin de l'été", déclare Rodolphe Saadé, directeur général délégué. Minoritaire, cette ouverture s'accompagnerait d'un apport en argent frais de 300 à 500 millions de dollars. Présumés en lice : un fonds du Qatar, une famille libanaise, Butler Capital Partner et LDA qui, malgré des rumeurs contradictoires, garderait un oeil sur le dossier tout comme le Fonds stratégique d'investissement créé par l'État.