Fichiers jaunes pour la faillite du chapitre 11

Une installation jaune
Move Sets in Motion Fermeture d’une entreprise de camionnage vieille de près de 100 ans

Le 7 août, Yellow Corp. a annoncé qu’elle cherchait la protection du chapitre 11 contre les faillites et concluait un accord qui garantirait un financement suffisant pour que l’entreprise de près de 100 ans mette fin à ses activités.

La société a déposé le dossier devant le tribunal fédéral de Wilmington, Del. Aux termes de l’arrangement, Yellow a déclaré qu’elle conclurait un accord de «débiteur en possession» en vertu duquel elle recevrait «les liquidités nécessaires qui seront utilisées pour soutenir les entreprises tout au long du processus de commercialisation et de vente, y compris le paiement de certains salaires avant la pétition. » En particulier, elle a demandé au tribunal de la faillite l’autorisation d’effectuer des paiements, notamment pour les salaires et avantages sociaux des employés, les impôts et certains fournisseurs essentiels à ses activités.

La société cherchera à restructurer sa dette estimée à 1,5 milliard de dollars, qui comprend plus de 700 millions de dollars dus au gouvernement américain. Conformément aux conditions de ce prêt, les contribuables détiennent désormais 30 % des actions de la société, dont la valeur a chuté à mesure que les finances de la société se sont effondrées.

L’exploitation de l’entreprise comprend 300 installations, une flotte de plus de 12 500 camions et 42 000 remorques.

« C’est avec une profonde déception que Yellow annonce sa fermeture après près de 100 ans d’activité », a déclaré le PDG de Yellow, Darren Hawkins, dans le communiqué. « Aujourd’hui, il n’est pas courant que quelqu’un travaille dans une entreprise pendant 20, 30 ou même 40 ans, mais beaucoup chez Yellow l’ont fait. Pendant des générations, Yellow a fourni à des centaines de milliers d’Américains des emplois solides et bien rémunérés et des carrières épanouissantes.

La fermeture laissera jusqu’à 30 000 personnes sans travail, dont 22 000 travailleurs représentés par le syndicat International Brotherhood of Teamsters.

Dans sa déclaration, l’entreprise a blâmé en grande partie le syndicat pour la faillite.

« Tous les travailleurs et employeurs devraient prendre note de notre expérience avec la Fraternité internationale des Teamsters et s’inquiéter », a déclaré Hawkins. « Nous avons fait face à neuf mois d’intransigeance syndicale, d’intimidation et de tactiques délibérément destructrices. Une entreprise a le droit de gérer ses propres opérations, mais comme nous en avons fait l’expérience, la direction d’IBT a pu stopper notre plan d’affaires, conduisant littéralement notre entreprise à la faillite, malgré tous les efforts déployés pour travailler avec eux.

Les Teamsters, dans un communiqué du 7 août, ont déclaré que leurs équipes juridiques et économiques « suivaient de près les démarches de Yellow tout au long de la procédure de mise en faillite », et le groupe a déclaré qu’il « dénoncerait toute tentative de la société de se soustraire à ses obligations financières par des manœuvres juridiques ».

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Le président des Teamsters, Sean O’Brien, a déclaré : « Les familles des Teamsters ont sacrifié des milliards de dollars en salaires, en avantages sociaux et en sécurité de retraite pour sauver Yellow. Cela nous rappelle pourquoi la capacité des travailleurs à s’organiser et à négocier collectivement est si cruciale pour protéger et créer de bons emplois en Amérique.

Un prêt de près de 730 millions de dollars que Yellow a reçu dans le cadre de l’aide gouvernementale liée à la pandémie pour les entreprises a permis au transporteur d’ajouter de nouveaux équipements et de stimuler ses opérations. Cependant, Yellow a déclaré que les négociations collectives avec IBT ont bloqué ses efforts de réhabilitation, en particulier en ce qui concerne le plan de revitalisation « One Yellow » du transporteur. Cet effort a eu un succès précoce, car la société a réorganisé une grande partie de ses opérations sur la côte ouest et mis en œuvre des plans pour fermer certains terminaux dans le Midwest et la côte est. Cependant, IBT a déclaré que les changements sortaient du cadre de son contrat existant et qu’un effort pour rouvrir le contrat syndical un an plus tôt et négocier un nouvel accord pluriannuel a échoué au milieu de poursuites judiciaires et d’un niveau croissant d’acrimonie.

« Nous avons tout essayé pour travailler avec la direction d’IBT et avons fait tout ce que nous pouvions pour sauver les emplois des employés », a déclaré Hawkins dans l’annonce du 7 août. « Nous sommes bouleversés par l’annonce d’aujourd’hui, mais nous sommes reconnaissants envers nos dizaines de milliers d’employés qui ont pris soin de nos clients jusqu’au bout. »

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Camions jaunes

Les observateurs de l’industrie ont reconnu les défis auxquels Yellow était confronté.

« L’entreprise faisait des progrès incroyables sur son plan de réduction de sa structure de coûts et de retour à la rentabilité, mais sans accord avec le syndicat, il n’y avait aucune possibilité pour l’entreprise de poursuivre les réductions de coûts et le plan de consolidation, et il n’y avait aucun moyen pour renégocier la dette qui arrivait en 2024 », a déclaré Bruce Chan, directeur de recherche du Stifel pour les transports, dans les jours qui ont suivi la fermeture de l’entreprise le 31 juillet. « C’était un saignement lent, mais il y a eu une séquence d’événements qui a vraiment déterminé le moment qui s’est déroulé récemment. »

Parmi ces défis récents, il y avait une menace de grève liée aux avantages sociaux par les travailleurs syndiqués fin juillet qui a été repoussée à la 11e heure.

« Les clients de Yellow étaient nerveux à l’idée d’avoir une grève avec les Teamsters, et ils craignaient que l’entreprise ne remplisse ses obligations financières (et) ne commence à retirer leur fret de Yellow et à envoyer l’entreprise à d’autres transporteurs LTL », a déclaré Jason Miller, professeur de commerce à l’Université d’État du Michigan. « Ce fut un échec catastrophique et ils ont perdu une quantité substantielle de fret, en particulier avec la situation de trésorerie dans laquelle ils se trouvaient. »

Remorques jaunes

Paul Bingham, directeur du conseil en transport chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré que le Trésor américain et d’autres créanciers finiraient probablement par subir un coup dur. «Tout ce que le gouvernement américain possédait – 30% des actions – cela va à zéro devant le tribunal des faillites. Les actionnaires obtiennent zéro », a-t-il déclaré. « Il ne reste pas assez d’actifs résiduels pour que n’importe qui, à l’exception de certains détenteurs de dette mieux notés, puisse en tirer de l’argent. » Yellow a principalement effectué des paiements d’intérêts sur le prêt fédéral.

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Miller a déclaré que le gouvernement pourrait récupérer une partie de l’argent de la vente de l’équipement acheté par Yellow avec son prêt fédéral. « Je ne pense pas que le gouvernement américain ait besoin d’une entreprise de camionnage. Jaune a beaucoup de camions », a-t-il déclaré. Miller a également noté que les efforts de la société pour renégocier avec d’autres créanciers ont été contrecarrés par la hausse des taux d’intérêt et le resserrement du crédit.

Dans les années 2000, Yellow a réalisé une série d’acquisitions très médiatisées et à forte valeur ajoutée qui ont élargi sa portée tout en augmentant son endettement. En 2003, la société a acheté son rival du camionnage Roadway Corp. pour plus d’un milliard de dollars – un accord qui ouvrirait la voie à une nouvelle identité en tant que YRC Worldwide. Il a de nouveau augmenté en 2005 avec l’achat d’USF Corp. pour 1,37 milliard de dollars.

Yellow s’est retrouvé dans une situation financière difficile dès 2009 après avoir enregistré près de 2 milliards de dollars de pertes sur cinq trimestres fiscaux. Les dirigeants de l’époque ont convaincu les détenteurs d’obligations d’échanger leur dette contre des actions de l’entreprise. Mais au cours des dernières années, les résultats trimestriels de la société ont montré des pertes financières continues.

Aujourd’hui, des milliers de personnes sont au chômage pendant ce que les analystes appellent une récession du fret dans le camionnage.

American Trucking Associations a créé un site Web pour aider les anciens employés de Yellow à trouver de nouveaux emplois dans l’industrie du camionnage.

« Notre message aux anciens employés de Yellow est que nous voulons qu’ils restent une partie de l’industrie qu’ils ont tant fait pour construire et renforcer », a déclaré le président de l’ATA, Chris Spear.

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