Le fabricant de véhicules électriques VinFast s’envole pour ses débuts au Nasdaq

Les véhicules électriques VinFast prêts à être expédiés
Une entreprise vietnamienne vaut 65 milliards de dollars, plus que GM

VinFast Auto Ltd. a grimpé en flèche lors de ses débuts en tant que société publique, dépassant sa capitalisation boursière au-delà de celle de General Motors Co. et de Ford Motor Co., alors que les commerçants renversaient les actions du constructeur de véhicules électriques.

La société vietnamienne, qui est devenue publique après un accord SPAC, vaut environ 65 milliards de dollars, les actions détenues sur des gains le 15 août, atteignant 28,11 dollars à New York – une hausse de près de 190% par rapport au prix d’introduction en bourse de SPAC et plus que le double des 23 milliards de dollars de l’accord valeur implicite des fonds propres.

VinFast a fait ses débuts sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole VFS à une vague d’arrêts de négociation et de volatilité après avoir conclu une fusion avec la société d’acquisition à vocation spéciale Black Spade Acquisition Co. La hausse de 170% par rapport au cours de clôture du SPAC le 14 août fait de la société la de-SPAC la plus performante à faire ses débuts cette année sur une bourse américaine.

La valorisation époustouflante fait que VinFast vaut plus que GM, seul, et à peu près la même chose que Ford et Rivian Automotive combinés sur le papier en termes de capitalisation boursière, juste en retard sur la valeur marchande de BMW AG.

Cependant, il convient de noter que VinFast est une société à faible flottement. Il y a une petite quantité d’actions disponibles à la négociation – il ne reste que 1,3 million d’actions de la SPAC après les rachats – ce qui signifie que le mouvement et la valeur de l’action sont sujets à de fortes fluctuations.

Graphique comparant les débuts automobiles

Les dépôts réglementaires montrent que Pham Nhat Vuong, l’homme le plus riche du Vietnam et fondateur de VinFast, contrôle environ 99% de l’entité, en partie via des actions détenues par sa femme et Vingroup JSC. Cela signifie que la grande majorité des actions sont bloquées et indisponibles pour les investisseurs qui auraient profité du rallye du 15 août.

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De plus, les entreprises qui fusionnent avec des sociétés de chèques en blanc ont tendance à connaître des rallyes qui s’éteignent quelques séances de bourse après la clôture d’un accord, lorsque le buzz des médias sociaux diminue. Les De-SPAC qui ont fait leurs débuts cette année ont connu une chute médiane d’environ 45 %, 18 d’entre elles ayant anéanti plus de 70 % de leur valeur, selon les données compilées par Bloomberg.

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