Le bénéfice de Schneider au troisième trimestre s’effondre et ne répond pas aux attentes des analystes

Intermodal Schneider
La « phase la plus difficile » de la récession du transport de marchandises a eu des conséquences néfastes ; Le quatrième trimestre ne sera probablement pas meilleur

Les bénéfices de Schneider au troisième trimestre 2023 ont chuté de 72 % sur un an, dans ce que l’entreprise considère comme la phase la plus difficile de la récession actuelle du fret, y compris de fortes hausses des prix du carburant.

Le transporteur de lots complets et intermodal a enregistré un bénéfice net de 35,6 millions de dollars ou un bénéfice dilué par action de 20 cents au troisième trimestre, contre 125,8 millions de dollars, 70 cents, pour la même période un an plus tôt, a annoncé la société le 2 novembre.

Schneider, basé à Green Bay, dans le Wisconsin, a enregistré un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,352 milliard de dollars au cours du trimestre le plus récent, soit une baisse de 19 % par rapport aux 1,675 milliard de dollars de l’année précédente.

Schneider n’a pas répondu aux attentes des analystes consensuels. Les analystes s’attendaient à un BPA de 38 cents et à un chiffre d’affaires totalisant 1,4 milliard de dollars, selon Zacks Equity Research.

En raison de la faiblesse de l’environnement du fret, Schneider a abaissé ses prévisions de résultats pour l’ensemble de l’année. Le BPA dilué ajusté de la société pour l’ensemble de l’année 2023 est désormais compris entre 1,40 et 1,45 USD, contre 1,75 et 1,90 USD auparavant.

« Nos résultats du second semestre 2023 sont clairement remis en question par des pressions persistantes sur les prix, une saisonnalité modérée et des éléments de coûts transitoires », a déclaré le directeur financier Darrell Campbell dans le communiqué de résultats de la société.

« Nous nous concentrons attentivement sur la restauration des marges, en particulier dans nos activités de réseau, ce qui comprend l’exécution proactive de stratégies de prix et le positionnement de notre entreprise pour améliorer les conditions du marché, ce que nous prévoyons de se matérialiser au premier semestre 2024 », a-t-il ajouté.

En réponse à la baisse des prévisions, l’analyste de JPMorgan Chase & Co., Brian Ossenbeck, a déclaré : « Les révisions négatives sont cohérentes avec notre thème de l’année selon lequel le creux des bénéfices de 2023 serait plus profond que prévu, mais l’ampleur de la baisse a été surprenante. .»

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Le cours de l’action de la société a chuté après la publication des résultats du troisième trimestre. L’action était cotée à 25,36 $ à la clôture des négociations le 1er novembre, mais a clôturé juste au-dessus de 22 $ l’action le 2 novembre. Le cours de l’action a peu changé au cours des deux premières heures du 3 novembre.

La plus grande division de Schneider est son activité de transport de lots complets, qui est divisée en deux unités : Dédiée, qui implique des services de transport avec des équipements dédiés aux clients dans le cadre de contrats à long terme, et Réseau, ou services de transport pour les expéditions aller simple.

Les revenus des chargements complets, excluant les suppléments carburant, ont totalisé 535,3 millions de dollars au troisième trimestre, soit une baisse de 6 % par rapport à 571,2 millions de dollars au même trimestre de 2022.

Cette baisse s’explique par des prix défavorables pour les activités de réseau, qui ont été partiellement compensés par l’impact de la croissance organique dédiée et des revenus de M&M Transport nouvellement acquis, a indiqué la société. L’impact des améliorations de productivité a été plus que compensé par la baisse des prix, a ajouté Schneider.

Les revenus de chargement complet par camion et par semaine étaient de 3 909 $, soit une baisse de 6 % d’une année sur l’autre par rapport à 4 178 $. Les revenus par camion par semaine pour les opérations de réseau de l’entreprise ont diminué de 16 % d’une année sur l’autre pour atteindre 3 795 $, tandis que les revenus par camion par semaine pour l’unité dédiée ont augmenté de 2 % pour atteindre 3 986 $.

Le ratio d’exploitation de l’unité Truckload s’est élevé à 95,4 au troisième trimestre, contre 85,4 au trimestre correspondant de l’année précédente. Le ratio d’exploitation donne un aperçu de la manière dont une entreprise parvient à équilibrer ses coûts et sa génération de revenus. Plus le ratio est faible, meilleures sont les performances d’une entreprise.

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Ken Hoexter, analyste chez Bank of America Securities, a déclaré que le ratio d’exploitation des lots complets était de 5,8 points de pourcentage inférieur à ce qu’il avait prévu, et le pire jamais vu par l’unité.

Les revenus intermodaux, excluant les suppléments carburant, au troisième trimestre ont totalisé 263 millions de dollars, soit une baisse de 21 % par rapport aux 334,7 millions de dollars un an plus tôt. La société a déclaré que cela était dû à la baisse des revenus par commande et par volume, qui ont diminué respectivement de 16 % et 9 % d’une année sur l’autre. Le ratio d’exploitation intermodal s’est établi à 95,8 au troisième trimestre, contre 90,7 un an plus tôt.

« Notre entreprise a connu une baisse de ses revenus et de ses bénéfices d’une année sur l’autre au troisième trimestre, une période qui, selon nous, représente la phase la plus difficile de cette récession prolongée du transport de marchandises », a déclaré le PDG Mark Rourke dans le communiqué de résultats.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats des analystes de la société le 2 novembre, Rourke a ajouté : « Comme nous l’avons vu pendant la majeure partie de l’année, les volumes de fret restent faibles et, même si les stocks se sont normalisés, les expéditeurs sont confrontés à des perspectives macroéconomiques incertaines. »

« Nous nous attendions à ce que le trimestre soit difficile, et ce fut certainement le cas lorsque les impacts importants des révisions de prix se sont réalisés, en particulier dans nos offres de réseau de camions et d’intermodal », a-t-il déclaré aux analystes.

Outre la faiblesse des marchés du fret, Schneider a été touché par les prix du carburant, qui ont normalement un impact neutre sur les résultats de l’entreprise.

« Nous ne parlons généralement pas de carburant, car au fil du temps, le carburant a un effet relativement neutre sur nos bénéfices. Cependant, il s’agit d’un facteur négatif notable au troisième trimestre 23 par rapport au trimestre précédent en raison de la hausse rapide des coûts du carburant », a déclaré Rourke.

Pour l’avenir, les choses vont s’améliorer en matière de carburant, mais ne s’amélioreront pas beaucoup dans l’ensemble, selon le directeur financier sortant Steve Bruffett. « Nous nous attendons à ce que le carburant soit neutre à légèrement positif (au quatrième trimestre) plutôt que d’avoir un impact négatif sur les bénéfices comme cela a été le cas au troisième trimestre », a-t-il déclaré.

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Dans l’ensemble, « nous prévoyons le maintien des conditions actuelles du marché et, par conséquent, nous supposons peu ou pas d’augmentation saisonnière des volumes ou de l’activité des projets », a déclaré Bruffett.

Il est peu probable que les trois premiers mois de 2024 soient bien meilleurs.

« Je pense que dans nos commentaires précédents, nous avons suggéré que 2024 soit une année de transition », a déclaré Bruffett. « Et je pense que d’après ce que nous pouvons voir ici aujourd’hui, le début d’année serait probablement lent. On ne sait jamais, quelque chose arrive souvent une fois que vous passez de décembre à janvier et que vous vous retrouvez dans une arène différente.

« Donc, je pense que le premier trimestre lui-même de 2024 sera probablement un peu plus le même, mais nous pensons qu’il y a une rampe ascendante qui commence à mesure que nous commençons à sortir de ce premier trimestre. »

Les dirigeants s’attendent en particulier à une amélioration des taux contractuels au cours des trois premiers mois de l’année prochaine, ce dont les analystes se sont montrés positifs.

« Schneider a été l’une des équipes de direction les plus prudentes en termes de prévision d’une reprise jusqu’à présent en 2023, c’est pourquoi nous pensons que les perspectives de taux contractuels positifs l’année prochaine ont été un élément clé de l’appel aux résultats aujourd’hui », a déclaré Ossenbeck.

« Schneider a semblé plus constructif sur les perspectives que ses pairs, ce qui est remarquable étant donné que l’entreprise était relativement plus prudente » au premier semestre 2023, a déclaré Ossenbeck, ajoutant que lors d’un appel de suivi, les dirigeants ont déclaré que des conversations avec de grands expéditeurs les avaient trouvés. reconnaissant que le marché du transport complet ne restera pas aussi faible indéfiniment et cherchant à garantir la capacité avant le changement.

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